近日，曼卡龙（300945.SZ）三季报出炉：前三季度公司实现营业收入13.37亿元，同比下滑38.19%；归母净利润8352.39万元，同比下降18.27%；扣非净利润7385.37万元，同比下降17.68%；经营活动产生的现金流量净额为1.31亿元，同比增长204.00%。
其中，第三季度公司实现营业收入3.57亿元，同比减少41.34%；归母净利润286.89万元，同比减少88.75%；扣非归母净利润仅47.06万元，同比减少97.89%。
10月30日，曼卡龙董事长兼总经理孙松鹤与三位高管以电话会议形式接待了国泰海通、中泰证券、银河基金等券商、公募、保险资管、私募、理财子公司的调研。
在问答环节，投资者问及“今年金价波动背景下，公司最新的对冲策略，及经营层面应对举措”，对此曼卡龙回复称，公司已于2026年上半年审议通过相关黄金存货套期保值议案，核心目标是对冲库存和在途黄金的价格波动风险，后续将根据销售对应的库存需求、进价波动及经营策略，审慎介入套期保值工具。同时，公司会继续优化产品结构：一是加大创意黄金和镶嵌类等高毛利产品的比重，降低对金价波动的敏感程度；二是动态库存管控：坚持快周转的备货策略，建立动态控制机制，必要时配置工具管控；三是精细化定价运作：梳理成品价格与金价的联动机制。
值得关注的是，在三季度收入收缩的情况下，公司销售费用增长较快。财报显示，第三季度公司销售费用1.26亿元，同比增长15.41%。在电话会议上，投资者追问“主要原因及后续费用投放节奏、规划”，公司对此的解释是三重叠加：一是线下渠道扩张：新开门店带来人员薪酬和租金等刚性费用的增加；二是线上投放加大：配合线上业务扩张，增加了相应的营销投放；三是长期战略投入：围绕IP合作、品牌建设等长期战略性发展产生的费用。公司表示，后续将根据营收情况和经营目标，分阶段动态安排费用投放，旨在兼顾短期盈利能力与长期增长投入的平衡。
在产品端，公司将以当代风格线为核心，辅以东方风格线，围绕季节变化和重要节庆持续推出新品。春节期间，计划推出具有传统祝福寓意的东方风格新系列及生肖主题产品，后续也将有新的IP联名产品推出，为消费者提供更多兼具设计感和情感表达的选择。同时，公司更关注消费者在通勤、社交等日常场景中的搭配需求，通过当代设计和产品创新，让珠宝成为日常生活中的时尚表达。
对于行业内聚焦高端商圈、调整产品结构及收缩折扣的趋势，公司表示会保持关注，但产品策略仍将围绕自身的品牌定位和目标客群展开。
在IP联名爆款之外，公司产品开发思路为“流量型联名款”和“资产型品牌印记产品”两条产品线：IP联名是高效触达新客、快速引爆市场的抓手；而品牌印记系列，核心是向内求索，从品牌自身发展脉络、东方美学基因、长期沉淀的产品语言里，萃取独属于曼卡龙的符号、形制与精神内核。
分红方面，根据曼卡龙《未来三年（2025—2027 年）股东回报规划》，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配股利，并确保任意三个连续会计年度内，累计现金分红不少于该三年实现的年均可分配利润的 30%。公司已从去年起实施中期分红，2026年中期每10股派现0.60元（含税）。
资料显示，曼卡龙珠宝股份有限公司是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业，主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司专注于珠宝品牌建设,聚焦年轻消费群体，公司拥有“MCLON曼卡龙”“今古传奇”等珠宝首饰品牌。公司主营业务收入主要来源于素金饰品及镶嵌饰品，主要产品为“三爱一钻”即“爱尚金”“爱尚炫”“爱尚彩”以及钻石饰品。
10月30日收盘，曼卡龙股价报9.47元，当日跌3.07%，今年以来累计跌幅达40.55%，最新总市值约24.82亿元。
（文章来源：深圳商报·读创）
